油价崩盘，一文不值了！

本文来自 华尔街情报圈。——这是历史性的一天。原油期货跌至负值，表明没有空间储存原油，基本要随水冲走，原油一文不值。出了奇事!原本平静的周一金融市场发生足以载入历史教科书的一幕——美国原油期货历史上首次跌至“负值”，也就是说卖家要向买家倒贴钱。无论你是120岁还是20个月大，没人知道油价会低于这个水平，交易员们不知道该如何应对。截止收盘，5月美国原油合约暴跌55.9美元，结算价报每桶-37.63美元，跌幅达306%，盘中一度触及每桶负40.32美元的历史低点。需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约将于周二到期。当实物期货合约接近到期而没有买家时，就会发生这种情况。由于缺乏对石油实货的需求，投资者在到期前纷纷出脱。当一份期货合约到期时，交易员必须决定是接受实货交割，还是将其头寸展期至远月合约。这次的情况是，购买合同的交易员发现自己无法转售合同，也没有办法进行实物交割——将原油运送到重要原油交割地俄克拉何马州库欣的仓库(合同中已指定的交货地点)，因为库欣的储油空间已满，只能付钱才能出手即将到期的5月合约(突显出公共卫生事件给石油需求造成的沉重打击)。▲
根据媒体的数据，截至4月17日，5月合约中仍有超过100,000个合约未平仓，这一数字远高于约为60,000的未平仓合约5年平均水平。尽管5月合约将在周二停止交易，但通常来说只会完成2000份合约交割。然而这次市场面对的是将近10万份合约，大约等于1亿桶石油。在存储空间即将在下个月用尽的情况下，约1亿桶石油的去向不得而知。不过，原油市场其他合约并未发生极端抛售情况，5月美国原油合约收于21.13美元。原油市场另一个重要指标，也大幅下跌，但远没有美国原油那么疲软，因全球范围内还有更多储油空间——伦敦布伦特原油期货结算价报每桶25.57美元，跌幅为9%。下一份结算的原油期货合约为布伦特原油6月份期货合约，将在10天内进行结算(可能成为下一个跌入负值的合约)。▲ 目前全球各大原油指标均已跌破成本价这背后到底发生了什么?由于公共卫生事件导致全球数十亿人被迫呆在家中，对原油实货的需求已经枯竭。1)美国储油空间耗尽，炼油企业拒绝接收石油，加剧了市场抛售;2)从供需层面讲目前的供应严重大于需求，原油实货需求已经枯竭。尽管一周前OPE+达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但公共卫生事件造成的需求下降是减产幅度的两倍;▲ 全球原油市场供需失衡▲ 原油期货市场受到实物市场失衡的巨大压力3)金融市场的投机行为也助推了油价的崩盘，期货市场有自身的生态。由于跌势看不到尽头，导致不拥有储油能力的交易员不惜成本抛售。不过，油价暴跌并未像之前一样引发全球市场巨震。华尔街股市是受影响最大的，道琼斯指数下跌2.44%，收报23,650.44点;标普500指数下跌1.79%，报2823.16点。纳斯达克指数下跌1.03%，报8560.73点。▲ 美国国债收益率小幅下滑。▲
金价上涨多达1%，但收盘并未维持在1700美元上方。
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从原油/白银比率看，在40多年来一直在2.5至5之间徘徊……直到今天，使用6月份的原油合约来衡量，现在仅需1.3盎司白银即可购买一桶石油。