拼多多（PDD.US）里的真实中国

本文来源于e投睿eToro专栏（ID：eToroChina）。拼多多上的便宜货都被谁买走了？这个问题，VC/PE们已经有许多高瞻远瞩的回答。小编刷了一下午拼多多的买家秀，试图理解了这片文化生长起来的土壤。29寸高清大彩电，原价3999，现价299。买不了吃亏，买不了上当。好奇地点开买家秀，看到的是质朴的童年回忆。

12块一斤的小龙虾，麻辣鲜香味道佳，一线城市120块10只的小龙虾贵族，柠檬了吗？(图片来源：拼多多，采集时间：2020.5.18）屈臣氏100多的卸妆水，拼多多可买两瓶。淘到便宜货的小姑娘喊：我爱拼爹爹！(图片来源：拼多多，采集时间：2020.5.18）肉眼看不出差别的同款，淘宝368，拼多多47.5。五十块不到的法式小香风连衣裙，让你做这条gai最靓的崽。(图片来源：拼多多，采集时间：2020.5.18）万千商品之中，如果要选一个C位，小编投9块多的情侣款银戒指一票。爱情恒久远，对戒永流传。好的对戒“要亮、要闪、要刻字”，还要“跟真的一样”。一位大哥买了T家同款对戒之后，留下了评论。“送给未来老婆的 我好喜欢你哦丫头”。(图片来源：拼多多，采集时间：2020.5.18）便宜的戒指千篇一律，走心的爱情万里挑一。拼多多买家秀让人仿佛回到了小时候的小卖部货架，堆满了廉价且实用的小玩意儿。拼多多的创始人黄峥曾经是小霸王游戏机教父段永平的学生，拼多多的模式复制了小霸王游戏机：先抄大品牌的作业，再靠卖自己的山寨货发扬光大。拼多多的崛起，让阶级鄙视链有了一条分界线。“我不是屌丝所以我不用拼多多”。但是，没有人能阻止拼多多的野蛮生长——5月15日收盘，拼多多以734亿美元市值逼近京东，只差后者12亿美元市值。最近拼多多的股价简直是暴力般的直线拉升，从37美元到超过60亿美元只用了两个月。拼多多的崛起分为两个时期：前期农村包围城市，收割落后地区的消费军；上岸后迅速洗白泥腿子生涯，包装成“品牌”、“高端”的样子。01  来并夕夕，砍一刀
图片来源：网络小编刚认识拼多多，是爷爷奶奶学会了智能机，往家族群里扔链接让我们“砍一刀”。刚用拼多多时，买家秀翻车的次数不少。买了李宁运动鞋，定睛一看是李丁运动鞋；买了蓝月亮洗衣液，用时一闻是蓝月壳洗衣液；买了康师傅泡面，吃的时候是康帅傅泡面。假货、残次品、临期品多了，让拼多多恶评如潮。童话大王郑渊洁公开举报拼多多盗版，侵犯他的皮皮鲁系列著作权。创始人王铮说：“消费升级不是让上海人去巴黎旅游，而是让安徽安庆的人有厨房纸用、有好水果吃。”据东北某媒体报道，2019年，哈尔滨市一季度农村居民人均食品烟酒支出1002.5元，每月花在食品烟酒上的消费仅300多元。这或许就是拼多多9块钱商品的广大基础。今年，中国互联网络信息中心发布了新的互联网统计报告[2]，网民数量已超9亿，然而7成月收入不足5000。当知乎已经人均进口车、家家索尼苹果时，这些消费需求旺盛的大众群体还买不起国产的海尔、海信。因而，他们的客厅中放满了山寨牌子的电视、KTV、电脑。中国真实的家庭收入水平更惊人。2018年，中国月薪超过8000元的人只占总人口的8%，城镇非私营单位平均月薪6871元[3]。换句话说，收入超过8000，你就战胜了90%的人。在一线城市，又是另一种魔幻现实主义。“年薪百万，刚刚脱贫”的北京，“月薪一万，不够吃饭“的上海。一二线的白领，面对高房价和孩子的教育费用，真的能对拼多多保持抵抗力吗？谁能忍住低价诱惑，不背着朋友买几筐9.9的陕西苹果、19.9的海南凤梨？根据长尾理论，尾部利润总和可以和头部利润平齐甚至超越头部。图片来源：网络京东忙着开展自营商店，做“高端商城”；淘宝忙着做市场管理者，监督集市里的各种摊位；拼多多借着腾讯的许可证在微信群里拓展用户，尽管它的货物就像农贸市场里黄鱼车后盖上的地摊货。淘宝经历了十年发展，流量已经向6级以上的大商家、天猫专营店、旗舰店、海外进口产品倾斜。小商家获得的流量扶持少，并且杂牌货很难与网红店和正规军竞争。以三四五六线城市为主要用户的拼多多，就很适合淘宝商家转移。淘宝的广告、竞争已经非常充分，而拼多多没有购物车功能，也没有广告和精美的排版，以团购、低价为主，反而在很大程度上帮商家清库存、降低成本。为了对抗拼多多，淘宝推出聚划算、1688、淘宝特价版，以低价和团购抢占市场。拼多多陷入中年危机。02 百亿补贴，烧出一个未来？图片来源：网络前几天，小编月薪2万的朋友发来了拼多多链接，拼多多的iphone11比官网便宜1000多块钱。越来越多的人对拼多多喊香，便宜了1/3的lamer、airpods，很难让人忍住不剁手。拼多多在朋友圈发小广告，却要你下载app才能看到它的低价噱头。疯狂补贴+正品承诺，让拼多多洗白了自己。更狠的是，当天猫还在双十一规则上设满套路时，拼多多直接在618等各种节日直接撒钱，还花钱请各种公知和网红为它写广告。现在，打开拼多多的首页，不再是满屏山寨货，国际大牌、知名品牌也在拼多多开了旗舰店。不过，狗子依然没丧失原来的尿性。毕竟它知道，便宜才是硬道理。拼多多股价今年已累计上涨超45%，除了证明农村包围城市确实有效外，一大部分是烧钱补贴的原因。仅上海55购物节，拼多多就豪掷25亿元给大品牌商家。这让投资人内心嘀咕：这么败家，到底能烧出一个未来，还是把投资人的钱吃干榨净？数据来源：e投睿 eToro 采集时间：2020年5月18日4月25日，拼多多向SEC提交2019年财报。拼多多的增长速度依然很高，但是增速在放缓，用户已经破5亿，但净亏损69.68亿元。[4]烧钱换营收的思路一开始奏效很快，但烧到一定程度，花钱越来越多，挣钱越来越少，谁来买单呢？（图片来源：SEC）今年3月，拼多多股价大涨时，国盛证券《拼多多：历史级的泡沫，缩量方可求变》一篇雄文公开唱衰拼多多，因其补贴成本高、赛道竞争激烈、扩张成本高，维持减持评级，还将拼多多的目标价定为13美元/股。一直维持“买入”评级的花旗和野村证券在2019年财报公布后也对拼多多降级为“中性”。认为拼多多始于社交、成于下沉、久于分化、终于需求。巴克莱、美林美银则强烈看好，评为“增持”，认为其在高端市场潜力巨大。eToro已经上新了这只高歌猛进的股票。它到底会成长为互联网巨无霸，还是泡沫破灭黯然退场？这只波动性大的股票，内部蕴含着巨大的财富机遇。（编辑：文文）