港股跌出“黄金坑”，抄底时机到了？

本文转自微信公众号“Wind资讯”，作者：万得基金。恒生指数价格已不足净值九折，处于史上最低区域。毫无疑问，港股超低估值给投资者提供了较大安全边际，配置价值凸显！值得注意的是，除了恒指外，港股上还有其他几只指数打折幅度更猛，这些港股指数基金为普通投资者提供了抄底港股的机会。恒生指数价格已不足净值九折Wind数据显示，5月29日，恒生指数市净率（PB/LF）为0.89，不足九折。恒生指数市净率跌破1倍的情况历史上只发生过三次，分别为1998年、2016年和2020年的现在，当前处于史上最低区域。第一次，1998年因为受到亚洲金融危机的影响，港股持续的下跌，恒生指数第一次跌破市净率，低点达到0.93，指数估值创出了历史低点后，随后从最低点6544点（1998年8月14日）涨至18397点（2000年3月28日），涨幅高达163%。第二次，2016年初受内地A股接连熔断影响，港股也持续走低，使得恒生指数再次跌破市净率，最低达到0.869。随后恒生指数从最低18278点（2016年2月12日）涨至最高点33484点（2018年1月29日），期间涨幅达到了81%。值得一提的是，恒生指数在2016年破净曾维持超半年时间，自1月6日首度跌破1，到7月14日市净率回升至1以上。本轮恒指破净从3月9日以来，也已2个多月，因为经济和外部环境的原因，恒指市净率回升至1以上可能还需一些时间，这正为投资者提供了分批布局的时间。港股指数基金投资价值凸显恒生指数破净是港股低估值的缩影，在港股中的其他指数也同样处于低位，比如：HK银行指数5月29日的市净率只有0.55，港股通高股息市净率为0.55，这是名副其实的“五折促销”啊。另外，恒生中国(香港上市)25指数市净率只有0.88。另外，不能忽视的是，两地上市的公司，港股往往更便宜，最新恒生沪深港通AH股溢价指数为125.96。以HK银行指数为例，样本股共有15只，其中建行、工行和中行所占权重最高。按5月29日收盘，建设银行H股价格只有A股价格的0.88倍，工行H股价格只有A股价格的0.90倍，中国银行H股价格只有A股价格的0.75倍。还有，恒生中国(香港上市)25指数由市值最大的25家主要营业收入来自中国内地的公司组成，成份股包括H股、红筹股及其他香港上市内地公司。包括中国移动、蒙牛等优质公司。而且，在2016年恒指破净的反弹阶段（2016年2月15日至2018年1月26日），恒生中国(香港上市)25指数上涨了87.9%。上表精选13只港股指数破净值的指数基金。值得注意的是，其中大成恒生综合A、民生加银中证港股通A等5只规模低于5000万，存在清盘风险。