券商晨会观点速递

①东吴证券：市场进入一季报预告披露高峰，业绩将成为驱动行情的关键变量

东吴证券指出，自上周一以来，市场呈现涨跌交替现象，前期机构抱团品种仍是调整的主要方向，但结合量能来看，上涨缩量，下跌放量，一方面说明主动性买盘仍不强，这与近期基金募集及建仓节奏放缓有关，另外一方面说明盘面卖盘也在减轻，对机构抱团品种而言可能是企稳的信号。今年的业绩披露期，或将成为反弹重要窗口期。本周开始至4月15日前，市场将进入一季报预告披露的高峰时段，业绩将成为驱动行情的关键变量。题材上，建议关注次新活跃的机会，谨慎追涨。

②中信证券：监管压力超预期，把握新型烟草龙头长期价值

昨日，工信部对《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉》公开征求意见。中信证券点评，《征求意见稿》的出台提升了政策走向专卖管理的可能性，但不意味着未来一定走向专卖管理。极端情形下思摩尔2021年净利润预期下修20%-25%，成长中枢由40%下修至30%左右，但后续经营确定性显著提升，大幅回撤后建议积极配置。雾芯科技经营不确定性较大，静待后续监管细则。

③天风证券：高端白酒估值回归合理水平

天风证券指出，高端白酒估值回归合理水平，糖酒会或一季报或将成短期提振点。次高端有分化，建议优选估值低位业绩弹性强标的，重点关注洋河、舍得、口子窖。次高端在整个白酒行业挤压增长及酱酒冲击的背景下，竞争烈度更强，但因为2020年一季度次高端整体受疫情影响大，基数低，而疫情期间顺利做市场的企业或将在此基础上迎来同比增长，建议关注此类经营拐点的企业。优选高端稳定性强，次高端布局低估弹性标的。首推茅五泸，次高端推荐洋河、口子窖，关注舍得。

④中信建投：长短线投资者都可左侧布局券商板块，重点关注两类券商

中信建投指出，当前券商板块市盈率（20.5倍）接近2018年熊市底部震荡区间，市净率（1.64倍）接近2019年底部震荡区间，板块的下行空间有限。我们认为长短线投资者都可左侧布局券商板块，重点关注两类券商。一是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、投资银行、衍生品交易等领域集聚市场资源，长期成长性占优，对应标的中金公司（H）、中信证券、华泰证券；二是具备科技研发、互联网流量优势的精品券商，此类券商有望走出差异化的发展道路，实现市场份额的逆势提升，对应标的东方财富。

⑤国泰君安：原油价格短期调整消化前期涨幅不改中期看涨趋势

国泰君安指出，总体来看，原油价格短期调整不改中期看涨逻辑，目前来看未来3-6月内基本面在疫苗有效前提下将保持去库。我们认为十年期美债收益率进一步上升，担忧美联储将收紧流动性政策是原油价格盘中大跌的主要因素。65美元/桶以上的原油价格领先于基本面的支撑，价格的进一步上行需要基本面的进一步持续好转来支撑。我们认为此前俄罗斯的乌龙增产事件及近期宏观情绪转弱导致的原油价格下跌可能使4月OPEC+会议在放松增产时更加谨慎，在美欧疫苗恢复接种前提下，原油需求在夏季将进一步提升从而使去库延续。短期原油价格调整可能延续主要受宏观情绪及流动性预期影响，但我们认为OPEC+控制供应下基本面支撑较强，夏季需求高峰期或在此之前，价格上行仍是大概率事件。