中信证券：周期归来 看好高信用的房企

中信证券研报称，周期再出发，资金成本再成关键，看好高信用房企。只有在信用利差走阔的阶段，高信用的公司才有明显优势。静态而言，企业历史信用记录，当前融资能力至关重要。动态来看，企业的货值结构，包括长三角大湾区都市圈货值占比（越高越好），在高景气度区域较为分散的城市布局（越分散越好），在城市中弱限价和不限价货值的比例（越高越好），单盘规模的大小（越小越好），低流动性，如商住、写字楼等货值占比（越低越好），是决定未来公司信用起落的关键。和传统观点不同，我们相信如果长端利率会温和走高，优质房地产企业由于长期持续增长相对不确定，短期股息率高，反而可能更具配置价值。我们看好高信用的房企，推荐万科A（万科企业），保利地产，华润置地，龙湖集团，碧桂园和金地集团。