银河证券：小核酸药物时代终将到来，优质赛道如何掘金？

银河证券认为，小核酸药物逐渐成为生物制药领域必争之地，国际巨头水平领先，国内企业迅速成长。国际方面，已形成两类具有代表性的企业，一类是专注于小核酸技术与品种研发的一体式公司，如Ionis、Alnylam、Arrowhead、Dicerma、Sirnaomics、Quark。另一类是国际生物制药巨头通过自身雄厚的资金实力，通过兼并或者合作开发模式来打入小核酸制药领域，如罗氏、赛诺菲、阿斯利康等。国内方面，目前致力于小核酸药物研发创新型企业有十余家，进度虽然与国际巨头存在差距，但近年来发展迅速。投资机会上，建议重点关注专注于小核酸制药研发的头部企业瑞博生物、积极赋能小核酸产业化进程的CDMO龙头药明康德、凯莱英以及PEG修饰龙头键凯科技。