2018年经济衰退贝尔响起的股票策略师

 
在动荡的一周结束后，似乎美国股市可能只会受到挫伤而逃脱交易争端。然后是周一，四个月内最大的抛售超过了上周的损失一倍。
改变了什么?潜在僵局的现实成为现实。也许美国和中国不会达成协议。也许股市无法改正其船只。也许后果对经济来说太过分了。
毫无疑问，这是少数人的看法，但对于摩根士丹利的首席股票策略师迈克威尔逊而言，升级增加了经济持续低迷的可能性 – 这是牛市最可靠的杀手。摩根大通(JPMorgan Chase&Co)的跨资产基本战略负责人约翰诺曼德(John Normand)警告说，股市可能再下跌10%。
“经济衰退的风险大幅增加，”威尔逊在周一给客户的一份报告中说道。 “虽然上周的调整有助于使风险回报更接近均衡，但我们认为，基于我们的高信念，盈利预期仍然过高5-10%，可能会出现更多下跌而不是上行。”
股市收盘后，波士顿联邦储备银行行长埃里克罗森格伦表示现在谈判升级对经济意味着什么还为时尚早，但它可以持续推动通胀，同时金融市场的反应也很重要。
“在金融市场出现大幅波动并产生财富效应和其他影响的情况下，这些变得非常难以预测，因此随着时间的推移，市场对关税公告的反应变得越来越重要，”他在接受彭博社采访时表示。新闻。
可以肯定的是，华尔街模型之前已经出现了衰退信号，经济状况良好。自2009年牛市开始以来，像去年年底那样的修正已经发生了五次，没有出现经济衰退。尽管如此，上个世纪的几乎所有经济衰退都伴随着或者先于熊市。
经过一个周末的来回交易争吵之后，周一中国对一些美国商品的惩罚性关税进行报复后，对贸易争端将削弱公司利润的担忧加剧。标准普尔500指数在四个月以来最大跌幅下跌2.4%，而道琼斯工业平均指数跌幅超过600点。依赖中国20%收入的苹果公司股价下跌5.8%。
威尔逊是华尔街最大的股票之一，也是最准确预测2018年股价下跌的策略师，他的观点与他自己公司的经济学家不同。他们说经济衰退不会很快发生。
但该策略师表示，如果特朗普政府对中国进口的剩余3250亿美元征收25%的关税，标准普尔500指数公司的净收入将下降1.5% – 足以抑制企业投资活动。
他引用了一种称为周期指标的方法，通过综合衡量收益率曲线，消费者信心指数和失业率指标来衡量经济实力。他写道，该模型上个月陷入了“衰退”阶段，“这经常在经济衰退之前”。在之前的情况下，股票发行12个月后股票的平均跌幅为6%。
摩根大通(JPMorgan Chase&Co)的跨资产基本战略负责人约翰诺曼德(John Normand)回应威尔逊表示，贸易战可能会将一些最大的经济指标推向他所谓的“经济衰退”水平。即使在今年股市表现最糟糕的一周之后，Normand也表示股市可能再下跌10%。
诺曼德在接受采访时说：“左尾风险是我们开始看到一些受关税影响的大指标出现类似经济衰退的水平 – 这些指标包括全球制造业，PMI指数，资本支出以及最终的企业利润。”周一与彭博电视台合作。 “在我看来，股票对宏观数据看起来更糟糕的任何风险溢价都没有定价。”
市场已接受今年利润增长持平和更广泛的股市波动，但很少有人直到最近表示担心即将到来的经济衰退的风险。经济基本面稳固，失业率跌至半个世纪以来的最低水平，而GDP增长和制造业虽然放缓，但仍显示出稳健的印数。