素履之往：好未来(TAL.US)学而思轻课能否成为家庭教育的耶路撒冷？

本文来自 微信公众号“EBSCNEDU研究”，作者：刘凯/贾昌浩。今天好未来(TAL.US)学而思轻课以一种特殊的方式闯入大家的视野。学而思轻课目前大概5-7亿人民币的收入量级对于FY19约180亿收入的好未来而言确实体量较小，但是轻课通过2年的时间迅速占领C端B端，成长为中国家庭教育场景下不可或缺的力量，难道不值得大家重点关注和讨论吗?2020年学而思轻课盒子市场空间为174亿元~350亿元啊。1、OTT+短视频，未来家庭教育的重要载体客厅消费场景崛起，截止到2018年底，OTT整体终端年激活规模达到了2.14亿，月活规模接近1.4亿。OTT用户日均使用时长为4.9小时，超过了移动互联网的4.8小时。IPTV保有户数2.72亿户，有线电视激活用户1.46亿。IPTV+OTT的收视模式是当前发展最快的模式。目前智能电视开机率在50%左右，每天消费时长229分钟，打开了智能电视的用户平均观看时长320分钟，2019年视频消费时长较去年增加了将近一小时，20分钟来自短视频，年轻用户比例也越来越大。视频从内容载体(长视频)——社交载体(直播、抖音)——服务载体(互动广告、教育)演进是一个趋势。2、学而思轻课：好未来集团战略级产品，家庭教育场景的耶路撒冷?学而思轻课是什么?2019年11月学而思轻课举行智慧家庭教育产品发布会，正式推出学而思轻课盒子。学而思轻课app为小学生提供在线学习辅导。基于人教版、北师版、苏教版教材内容教学，涵盖小学1-6年级语文、数学、英语学科课程。可以简单理解为学而思旗下提供小学在线教育的一款app，主打1)轻难度、轻干预、轻游戏;2)AI互动;3)有动画视频的课程特点。学而思轻课的界面非常卡通和游戏化，收获了一票粉丝。轻课成立近两年里服务的用户达300+万，通识素养课累积服务100+万用户，2020年素养课程将达到300SKU，平台复购率80%，课程满意度98%。在传统的录播课时代，一个用户从录播到录播的复购只有20%-30%。面向C端的轻课有VIP卡和学而思轻课课程，价格在19.9~399元。好未来集团总裁白云峰表示学而思轻课是集团的战略级产品，希望学而思轻课用更轻的交互和更智能的方式满足中国上亿家庭对于家庭学习场景的学习需求。学而思轻课持续拓展APP(小屏)，智能音箱(中屏)及IPTV/OTT(大屏)的“多屏”教育服务场景，让客厅秒变课堂。轻课盒子以高清大屏为载体，通过电视大屏布局家庭教育。轻课和OTT、运营商合作，持续覆盖中国3亿家庭，尤其可以对三四五线城市进行深度覆盖。按照目前分成模式，运营商：牌照方(IPTV/OTT)：内容提供商(教育机构)=4:4:2或者3:3:4。对于学而思轻课来讲，是外接硬件轻课盒子，我们测算学而思轻课盒子分成比例会超过80%以上。学而思轻课盒子售价最高可达2480元/科/个。假设学而思轻课盒子2020年分成比例为80%、按照IPTV保有户数2.72亿户、轻课盒子京东价格799元/科/个(按照每户2科计算)、渗透率5%计算，2020年学而思轻课盒子市场空间为174亿元。如果渗透率10%，则轻课盒子市场空间约为350亿元。学而思轻课盒子发布现场，合作方代表中国移动(00941)、百视通、京东(JD.US)畅谈合作展望。中国移动智慧家庭运营中心全面诠释了如何在中国移动“双千计划”战略下，与学而思轻课共绘智慧家庭教育新未来。学而思轻课与国内领先的IPTV新媒体视听内容运营商、服务商的百视通合作，让以智能电视为终端，向千万家庭提供智慧教育内容的方式得以实现。京东零售集团消费品事业部母婴也选择了学而思轻课，助力家庭早教市场整合进化。3、影响有多大?大家都知道很小好未来早上发布公告称在内部例行检查时，有员工与外部供应商合谋伪造合同和其他文件，虚增收入。轻课销售收入约占集团总收入的3-4%大概5-7亿收入。好未来FY19收入180亿元人民币，根据Bloomberg一致预期FY20收入240亿元，虚增1亿左右的收入对于好未来的体量来说确实比较小，所以结论大家也都知道嘛，肯定影响较小。恰逢年报季，此次影响最严重恐怕是好未来的审计机构以及审计师了吧，工作量和审计费用可能会增长很多。所以我觉得更加值得讨论的是轻课的业务以及家庭教育行业。此次疫情使得国内1.8亿K12学生在家“停课不停学”，上海通过电视大屏百视通开展同步教学，好未来一定是看到了家庭教育的小蓝海。素履之往，稳行愿也。（编辑：孟哲）