确认！京东(JD.US)将赴港上市，主承销商美银美林、瑞银，募资规模未定…中概股回港进程或加快

本文来自 证券时报。据参与京东(JD.US)赴港上市的消息人士向证券时报记者确认，京东已秘密向港交所提交上市文件，拟在香港第二上市。该人士称，“京东回港是确定的，但至于市场传言的募资规模250亿港元还没确定，要视乎市场情况而定。”这意味着，港交所有望在下半年迎来继阿里(09988)之后的又一同股不同权并第二上市的中概股。京东回港上市，募资额待定根据参与京东赴港上市的消息人士向证券时报记者确认，京东已以保密形式在香港提交上市申请，拟第二上市，“回港(上市)是之前已经筹划的，至于市场传言的募资额其实还没确定，上市的SIZE(规模)要视乎市场环境而定，希望公共卫生事件好转之后募资额会更高一点。”据市场传言，京东或将在下半年赴港上市，出售最多约5%的股份，以目前京东美股市值637亿美元(约4936亿港元)计算，集资额约250亿港元。不过京东方面对此传闻称不予置评。记者获悉，京东此番回港上市，瑞银以及美银美林为主要承销商，目前正在牵头回港上市事宜。瑞银与美银过去跟京东关系密切，除了在2014年作为京东在美国上市的主承销商外，今年初京东宣布发行总值10亿美元债券，亦同样由瑞银和美银出任承销商。1月14日，香港证监会宣布，提前撤销瑞银证券香港有限公司暂时不得担任保荐人的处罚。京东2019年财报显示，全年净收入5769亿元人民币(约829亿美元)，同比增长24.9%;归属于股东的净利润增长211%，至107亿元人民币。年活跃用户数达3.62亿，四季度环比增加2760万。“截至2019年，京东资产负债率为61.26%，虽然较阿里高，但经营现金流持续增加，利息覆盖倍数达到19.9倍，公司财务非常稳健，没有急切的融资需求。不过京东能够回港上市，对投资者还是公司自身都有利而无害。香港投资者对京东也很熟悉，因为对目标公司是阿里，参考阿里回港上市的表现，我相信大家都非常期待京东上市。”中泰国际(香港)分析师颜招骏向记者表示。4月16日，京东向美国证券交易委员会递交文件披露最新的股东持股状况。该文件显示，截至今年2月29日，京东董事会主席刘强东持股15.1%，与去年同期相比下降0.3%，投票权达78.5%。腾讯仍是京东最大外部股东，持股比例达17.9%，投票权占4.6%。京东今年管理层变更的一个大动作是4月4日，刘强东卸任京东法定代表人、执行董事。由徐雷接任执行董事、经理和法定代表人。此前，刘强东频频卸任京东旗下公司高管，2020年已卸任近50家。京东回港上市是否会在估值上得到提升，颜招骏向记者表示，“如果参考已上市的案例，估值方面会有所提升，而且回港上市可能更好反映公司的实际价值，因为公司主要业务在中国内地，内地投资者更了解公司的实际情况，其次，增加股票的流通性及融资渠道，降低未来融资风险;第三，回避美国政府的监管成本及风险。”中概股回港第二上市提速“阿里巴巴在香港第二上市用了大概6-9个月，现时全球公共卫生事件好转时间还不确定，因此京东回港上市最快也要到9月份以后，到时候还得视乎市场环境，若市场持续疲弱，不排除回港上市将推迟到明年初。”有香港投行向记者表示。阿里巴巴去年11月底回港上市，招股定价为176港元，其后股价一路攀升，还在今年1月14日创下股价新高227港元，截至今日收盘，阿里巴巴股价报197港元，较上市发行价涨12%。阿里巴巴成功回港上市，并得到投资者认可，对于中概股来说算是开了一个好头。中金公司此前发布报告称，继阿里巴巴之后，京东、百度、携程等19只中概股有望回归港股，结合未来潜在“沪深港通”机制升级以及恒生系列指数规则调整，可能会进一步吸引南向资金，进而巩固香港国际金融中心的地位。港交所市场主管姚嘉仁此前向媒体透露，近期中概股到香港第二上市的查询明显增加。同时，百度也在领英上放出香港投资者关系相关的职位。港交所2018年4月底正式实施上市制度改革，允许内地企业以第二上市形式在港挂牌，但门槛颇高，首先必须在英、美等少数“高级市场”上市，其次是市值不少于400亿港元，或市值不少于100亿港元但最近一年度收益至少10亿港元。Wind数据统计，目前在美股上市的内地公司有246家，以4月28日市值计算，符合赴港第二上市标准的有13家(剔除已经回港上市的阿里巴巴及百济神州)。对于2020年中概股回港二次上市的预期，港交所行政总裁李小加此前在达沃斯世界经济论坛期间表示，“以前有各种各样的理由不回来，现在没什么理由不回来，不过也不一定意味着大家都回来，每个公司都有每个公司的具体情况。所以我们耐心等待，有些公司有些特殊具体问题，他们会主动给我们提出来再来讨论。”港交所或成最大赢家随着瑞幸咖啡造假的爆发，美国证监会SEC主席“有史以来第一次”亲自上电视“直怼”中概股，提醒投资者近期在调整仓位时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。另外，美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)、甚至美国司法部，接下来也有可能出手，目前中概股家家自危。美国监管机构还强调了一个长期存在的冲突点：美国主要监管机构无法审查中国审计机构为在美上市企业开展的审计工作。虽然美国监管机构可以检查大多数国家或地区为基础的审计文件，但中国的限制妨碍美国调查或检查中国审计师错误、渎职的行为。瑞幸作假事件爆发之后，美国正在加快《平等法案》的审批程序，该法案主要是针对中概股的监管举措。所谓的平等法案，指的是2019年6月5日，一个由美国两党组成的法团提出的一项法案草案《Equitable
Act》，中文又称公平法案。该法案由美国参议员卢比奥(Marco
Rubio)提出，要求在美国证券交易所上市的中国公司提供审计底稿和接受更严格的监管——即迫使在美国股票市场上交易的中国公司遵守美国会计标准，否则将会被除牌。美国的态度正在加速中概股的回归，颜招骏认为在美上市的中概股如果满足在港第二上市的要求，应该都在积极策划回港事宜，毕竟多一个地方上市就多一条融资渠道。“阿里巴巴在香港上市首五个交易日日均交易金额约90亿港元，至今日均交易量32亿港元，对应日均换手率3.6%。在阿里巴巴港股上市前半年，阿里巴巴美股日均交易量28亿美元，对应换手率0.97%;在港股上市后，阿里巴巴美股日均交易量为34亿美元，对应换手率
0.92%。明显地阿里在港上市的换手率较美股高，而阿里也经常打入港股20大成交金额榜。如果有越来越多的新经济中概股来港上市，一定能改善香港股市的市场结构，目前港股还是以旧经济主导，例如工业、银行、地产、资源等，而恒指成份股比重有一半也是金融类，所以导致恒指的估值较低。恒指公司已完成同股不同权及第二上市的公司能否纳入恒指的咨询，似乎这个咨询也是为这些公司度身订造，相信最终阿里等也一定会被纳入，未来肯定会提升港股市场的估值，吸引更多的国际资金，改善港股流通性。”颜招骏表示。李小加此前也对外表示，“现在企业在外也面临挑战，很多适合在国内上市的公司也因而可以再考虑国内上市。在需要国际化，又需离家近一点的情况下，在香港上市就是个挺好的选择。”