都在卖芯片，高通（QCOM.US）为什么没英特尔（INTC.US）赚钱？

下载智通财经APP扫码关注港股挖掘机微信扫码体验大路演本文来自 微信公众号“远川科技评论”，作者 邓宇 刘芮。同样是芯片领域的老大哥，但比起英特尔（INTC.US）的几十年风光，高通（QCOM.US）活的实在是有些窝囊。比营收，英特尔2019财年赚了720亿美元，高通却只有243亿美元。比赚钱能力，英特尔利润率近30%，高通只有18%，如果再除去基带专利授权的老本，高通造芯的实际利润率其实更难看。这与我们的印象似乎有些出入。个人电脑和移动设备，一个是夕阳下的撒哈拉，一个是晨光中的呼伦贝尔。天天上头条，被小米、OV们当做旗舰法宝的“骁龙”，也的确要比“酷睿”的存在感更强。但偏偏，英特尔这匹沙漠中的“老骆驼”，比大草原里长大的“嫩骏马”高通还要富得流油。原因在于，英特尔通过Wintel联盟定义了电脑，从而掌握产业链话语权，属于生态型超一流玩家;而高通主要依靠产品和专利，属于移动端的一流选手。所以英特尔手握行业命脉能呼风唤雨，高通就没这说话的分量，既要防着对手冒头，也得和下游手机企业周旋拉锯。骆驼虽老，吃遍天下草，骏马虽嫩，争斗却伤神。Part 1. 超一流的英特尔，如何炼成?英特尔的统治地位，建立在牢不可破的“Wintel”体系之上。“Win”是指微软的Windows，“tel”则是英特尔自己(Intel)。英特尔芯片配微软操作系统，这是非苹果体系电脑的标准解决方案。成为标准解决方案，也就意味着掌握了话语权，利润自然up
up up。围绕着Wintel联盟，上有软件生态圈，下有终端生态圈，中间是兢兢业业的硬件厂和模组厂，形成了硬件-系统-软件生态-用户规模的正循环。捆绑着软件生态的微软操作系统强者恒强，霸主地位几乎不可撼动。与微软利益绑定，并形成正向循环的英特尔也是因此，才能在PC时代日不落。英特尔捆绑上微软，就意味着获得了行业话语权，但微软为什么愿意与英特尔进行捆绑呢?
计算机工业有个有趣的“安迪-比尔定律”，原话是“Andy gives, Bill takes
away”，Bill当然是比尔·盖茨，Andy则是英特尔原CEO安迪·格鲁夫。每次英特尔升级CPU，会带动硬件更新换代，而微软也会同步升级系统，带动软件商吃掉所有提升的性能。如此，用户只要更新系统，迟早得替换硬件。英特尔的利益有保障，微软也能不断更新换代。两相组合，堪称用户钱包的收割机，行业地位的绝对No.1。想当年，微软与英特尔，一个是IBM个人电脑体系里的芯片企业之一，一个是给IBM做操作系统的软件商。结果靠着这一套，两个小弟一联手，居然推翻了大哥，最终逼得ThinkPad因利润太低而卖身联想。同时，Wintel的双保险，也给了英特尔避险的港湾，可以让英特尔按照自己的节奏做产品。通常，为了规避制程风险，一众友商会把生产制造交给台积电等代工厂，从而在摩尔定律上一路狂奔。但有行业地位作保，英特尔却可以安心“挤牙膏”，慢慢打磨10nm。我有霸权我轻松，任尔东西南北风。当然，“Wintel”的地位也并不无懈可击，但面对AMD、ARM、谷歌等一众虎视眈眈的挑战者，英特尔还是能做到风雨不动安如山。
秘诀就在于，英特尔本质上还是家软件企业，一手卖芯片，一手送工具软件。英特尔有超过15000名软件工程师，堪称“隐形的软件巨头”，他们和英特尔生态中1200余万名开发者通力合作，尽力榨干自家硬件的全部潜力。操作层面，通过提供oneAPI、OpenVINO等一系列便捷的的开发工具，英特尔不但大大降低了开发难度，也给工程师们造就了温柔乡。开发者用起这些工具来熟悉又顺手，之后想要再换平台，就得面临巨大的迁移成本。就像习惯了高铁出门，手机发微信，就算一生只够爱一个人，但谁又想回到车慢，马也慢的过去呢?总而言之，与Windows一起构筑行业体系，让英特尔成为电脑产业的标准，从而掌握了话语权和利润;而软件业务巩固了英特尔生态型企业的地位，给产业话语权加上双保险。与之相比，惠普、联想、戴尔只能是电脑行业的打工仔，赚些辛苦钱。Part 2. 高通为什么只是一流企业?同样是芯片一哥，做手机芯片的高通就没有英特尔的好命。据统计，2019年全球手机出货量14.86亿部，电脑出货量2.61亿部，但是高通的营收却只有英特尔的三分之一，相比英特尔30%的净利润，高通更是只有可怜的18%。背后的原因很简单，高通不是移动端游戏规则的制定者。与“Wintel”联盟分别掌握电脑软硬件的标准不同，手机的软件标准是谷歌，硬件标准是ARM。前者是非苹果体系的手机操作系统王者;后者是移动处理器的架构基础，每年哺育出几百亿颗芯片。相比微软，谷歌更博爱，既可以和高通亲密无间，也很给联发科、展锐面子，只要装自家系统，大家都是朋友。靠着和安卓绑定的GMS体系，谷歌每年就能分红数百亿美元。ARM的员工只有高通的十分之一，但被软银收购之前，营业利润率甚至能达到50%。一次开发，一生收税的IP授权体制，贡献了整个公司90%的营收，ARM的架构标准谁都能用，这就导致，即使做到行业第一，地位也并不稳固。之前好不容易和联发科有了定位区分，对手却又在5G时代带着天玑芯片加速追赶，大有反超之势。更不用说手机厂商前三名三星、华为和苹果，全部抛开高通，用ARM的IP，造自家的处理器。高通现在还能靠着和米OV的合作，暂时保证市场份额，可小米的松果还是昨日之事，谁能保证小弟羽翼渐丰后不能自力更生?因此，要保持一流的地位，高通必须不断奔跑，年年更新。毕竟，上有台积电一家独大，下有苹果、华为、联发科步步紧逼，觉都睡不安稳的高通，哪里敢像英特尔一样吃老本，“挤牙膏”?竞争如此激烈的结果就是便宜了下游。英特尔那边店大欺客，高通这边反倒客大欺店，面对米OV，高通表面上握着人家命脉，实则偶尔还得看看眼色。
一旦逼得狠了，下游企业说分手就分手。有能力如华为的，分分钟造芯想“吊打”你，暂时没那么大野心的，也有联发科、展讯的备胎排队等转正。这不，OPPO Reno3抢先用上了联发科的天玑1000，一加据说也要在新产品上试试水。所以，同样做终端，手机品牌就比PC品牌的议价能力高：小米5%的利润看上去已经很少，可那边联想的净利润率甚至还不到2%。让利给终端，高通的利润率自然就降了下来。最直观的表现是，负责芯片业务的QCT部门，税前利润率只有15%，不到公司整体水平的一半。当然，高通靠解决方案也赚了不少钱。依靠着2G、3G技术上的专利积累，高通曾经的“买基带送芯片”模式，一度定义了手机基带市场，而高昂的专利费甚至让苹果都急了眼。但随着4G、5G的发展，高通的专利壁垒不再高不可攀，原有的盈利模式也面临瓶颈。归根结底，专利技术离生态体系还是有一定距离：一个是金工的锤子，但另一个却是鱼的水。一个别人更乐意用，但另一个别人不得不用。因此，同样是造芯，收专利税的高通，相比造生态，构建行业标准的英特尔就要略逊一筹。Part 3. 尾声总而言之，无论什么行业，只有掌握了核心话语权，才能掌握议价权，科技行业尤甚。用一句话来概括：三流企业卖苦力，二流企业卖产品，一流企业卖专利，超一流企业卖生态。就像足球比赛，有的还是干脏活累活的角色球员，有的已经成为场上核心，更厉害的，早已功成名就，在教练席上指挥比赛，或者在包厢里管理球队。长年来，处于产业链制造末端的中国企业看似风光，但其实都是别人生态之中的打工仔，赚着最少的钱，受着最多的气。但我们的境况总比中国足球好多了。二流里的那些尖子生，努一努力很快就能成为一流，产品做到极致，下一步可以搞专利，定标准，最终建起生态体系。主力-核心-教练-老板，角色球员的练级之路，也就是中国科技的发展之术。