估值创20年新高！美联储、特朗普政府双管齐下，美股一飞冲天

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尽管公共卫生事件损害了企业盈利，但美国股市在过去一个月时间里还是已经大幅上涨，从而推动一项广受欢迎的股票估值指标上升到了将近20年以来的最高水平。
高盛集团估计，随着经济活动减速，今年美国企业的盈利将会大幅下滑，与去年相比的降幅将达三分之一。与此同时，美联储史无前例的资本市场干预措施以及特朗普政府的2万亿美元刺激计划吸引投资者重返股市，推动标普500指数较3月23日低点上涨25%。这波涨势已将标普500指数的预期市盈率推高至21倍以上，创下了自2001年12月份——当时正值互联网泡沫时期的最后阶段——以来的最高水平。预期市盈率反映的是投资者对未来企业盈利的定价，是最受关注的股票估值指标之一。有些投资组合经理发出警告称，市盈率的这种扩张意味着，已经过时的华尔街盈利预期令投资者面临着更大的风险。现在，华尔街分析师面临着难以对企业盈利作出预期的困境，原因是许多美国蓝筹股公司都已经以公共卫生事件带来了不确定性为由，撤回了全年盈利指引。“很多公司都没有给出指引，因此分析师更难修正盈利预期。”洛杉矶基金管理公司Payden&Rygel的股票投资组合经理James Wong说道。“分析师需要企业自己作出的盈利指引，否则他们作出的预期就是白费力气。”在过去几周公布了第一季度财报的公司中，富国银行(WFC.US)、IBM(IBM.US)和优步(UBER.US)等公司都已经取消了全年盈利指引。“我不得不闭上眼睛扔飞镖，瞎猜今年的企业盈利表现会是什么样的。”洛杉矶投资管理公司Sierra Investment Management的首席投资官特里·斯帕特(Terri Spath)表示。“很难给出一个数字——经济正在彻底收缩，这是非常痛苦的。”但是，企业盈利前景的不明朗形势并未抑制美股大涨的走势。在有史以来最快陷入熊市区域之后，标普500指数从3月份触及的低点反弹，今年以来的跌幅已经收窄至13%。有些投资者早就将目光投向了2021年，寄希望于到那时经济活动和企业盈利将会复苏。不过，其他一些投资者则仍在重点关注美股的近期估值。James Wong表示：“我担心盈利向下修正的幅度还不够。如果股市现在不下跌，那么市盈率还会变得更高。”（编辑：林喵）