从英特尔(INTC.US)与美超微(AMD.US)一季度财报看到的

英特尔和AMD都报告了第一季度的强劲表现。英特尔报告的收入为198亿美元,比2019年第一季度增长23.5%,高于Zacks共识估计的5.7%,而其收益为1.45美元的收入增长62.9%,超过了13.3%。毛利率为62.1%,提高了3.7个百分点。营业利润率提高9.9个百分点。AMD报告的收入为17.9亿美元(比去年同期增长16.7%),符合预期。其46%的毛利率提高了1个百分点。营业利润率提高了7个百分点。两家公司都将这种优势归功于在家中工作,在家中学校工作以及在线购物的增加,因为这一公共卫生事件使大多数人陷入困境。双方都宣布了重要的伙伴关系以英特尔为例,鲍勃·斯旺(Bob
Swan)表示,该公司已与爱立信,诺基亚和中兴签约,这将使其在2021年成为基站领域的领头羊,比他们先前的承诺提前了一年。在一家不知名的亚洲公司,Mobileye的设计也取得了重大胜利。微软的Azure和Alphabet的GCP分别在虚拟桌面和通用虚拟机中使用其EPYC处理器。Azure还使用了Radeon Instinct
GPU。苹果将在其MacBook中使用下一代Radeon
PU。此外,宏碁,华硕,戴尔,惠普,联想和其他OEM厂商预计将在未来几个季度推出135款以上新的采用Ryzen技术的消费和商用笔记本电脑。双方均表示产品路线图已步入正轨英特尔继续无视Cooper Lake,同时表示,基于其下一个10纳米客户端产品Tiger
Lake的50多种笔记本电脑设计将在假日季节排队。此外,其首款基于10纳米的Xeon可扩展产品Ice Lake有望在“
2020年后期”首次发货。AMD仍有望在2020年末向GPU推出下一代Zen 3
CPU和RDNA。与当前产品相比,其下一代游戏GPU的每瓦性能提高50%。两者对2020年的展望相似英特尔的鲍勃·斯旺:“由于在家工作和在线学习,近期PC的需求有所增加,但是下半年的需求情况则更加不确定。”“我们将继续评估COVID-19对经济的影响将如何抵消更多远程工作的直接催化剂,并相应地平衡晶圆启动计划。”“我们非常专注于现金流量管理,并相信由于上半年需求强度,运营支出节省计划,资本行动和严格的营运资金监督会减弱来自COVID的影响,因此今年的自由现金流量将具有弹性。”英特尔“筹集了103亿美元的债务,以进一步巩固本已强大的资产负债表,并且我们暂停了股票回购。”“到目前为止,我们的流动性行动预计将影响全年每股收益约0.12美元。”总体而言,根据客户的需求信号,云和通信基础设施的实力将在第二季度继续保持,此后变得不确定。IOTG和Mobileye(受汽车特别弱势的影响)是受COVID-19打击最严重的细分市场。AMD的Lisa
Su:“尽管整个商业,教育和数据中心基础设施市场的需求指标都很强劲,但我们预计,下半年的消费者需求将有所疲软,具体取决于整体宏观经济状况的演变。”“相信基于我们产品组合的优势以及我们服务的市场的多样性,我们可以继续实现强劲的收入增长和利润率增长的一年。”因此,让我们 谈谈估值。根据远期12个月的销售额(P / S F1),远期12个月的收益(P / E F1)和远期12个月的收益增长(PEG
F1),AMD的市盈率高于英特尔,这意味着股价更贵,或者投资者愿意为其销售、收益和收益增长支付比英特尔更多的钱。这种情况通常发生在一家公司的盈利质量高于另一家公司的时候。在这种情况下,英特尔一直在努力提高产品产量和收益率,而AMD则一直在以牺牲自己的利益为代价获取市场份额。(编辑:程翼兴)