“米老鼠”碰撞“黑天鹅”，“落难王子”迪士尼(DIS.US)能否转危为安？

本文源自微信公众号“美股研究社”。随着股价从52周低点反弹约30%，迪士尼(DIS.US)的下一步打算是什么?社交隔离一直是该公司不断增长的流媒体业务的顺风车。然而，由于卫生事件的出现，该公司的主题公园部门面临着巨大的阻力。与许多主要股票一样，投资者仍在观望，在全球范围内流感大流行继续肆虐之际，顺风是否能胜过逆风。毫无疑问，收益将受到冲击。但是，在股价比52周高点低25%的情况下，目前的低估值可能意味着一个很好的切入点。作为“内容之王”，在一个内容才是硬道理的时代，“米老鼠”仍然是一个有着强大经济护城河的好公司。简单地说，投资DIS股票或许是值得的。 所有的赌注都打破了，大流行什么时候会结束呢? 如果情况比预期的更早恢复正常，这家娱乐巨头的股价可能会大幅上涨。对迪士尼来说卫生事件意味着苦乐参半吗?卫生事件对公司的影响千差万别。对于Netflix这样的公司来说，你可能会说，公共卫生事件的爆发是一场顺风车。数百万人被困在家里。由于国家和地方政府禁止户外休闲活动，流媒体电影和电视节目是为数不多的可供选择的娱乐方式之一。另一方面，服务行业依赖于人们的外出活动。想想餐馆、酒吧、赌场，没错，还有主题公园。这就是为什么分析迪士尼是个棘手的问题。迪士尼的业务有些部分受益于社交距离(迪斯尼+，Hulu)。另一方面，像主题公园这样的其他单位正在遭受重创。看多迪士尼股票和看空迪士尼股票一样容易。而这正是Bernstein 看到的点。在InvestorPlace最近通过电子邮件收到的一份研究报告中，他们的分析师团队讨论了利大于弊的问题。但这并不意味着他们相信股价会很快回升。分析师们一致认为，看空者是对的——本财年(截至2020年9月)迪士尼的每股收益可能降至3美元。但是，他们认为，市场不会基于暂时的低收益来评估迪士尼的股票。他们同意迪斯尼通过Disney +的成功展示了他们的适应能力。然而，他们对股票的评级相当于“持有”，给出了每股100美元的目标股价。这略低于该股4月13日的收盘价(每股103.50美元)。退一步说，这是一种“墙头草”的态度。但是，考虑到如果流感大流行比我们预期的更早结束，迪士尼的股价可能会出现大规模的反弹，以目前的价格入市可能是值得的。迪士尼股票的短期和长期前景Bernstein Research可能对迪斯尼的短期前景不感兴趣。 然而，一旦社会距离结束，迪士尼就有理由迅速反弹到过去的高点。 这只股票是押注社交隔离比预期更早重开的最佳方式之一。正如InvestorPlace的Luke Lango在4月9日讨论的那样，一旦限制解除，被压抑的需求将转化为收入的增加，迪士尼的众多业务可能会从中受益。想想看:不仅仅是重新开放该公司的主题公园才能扭转乾坤。该公司旗下的娱乐体育节目电视网(ESPN)因体育项目被暂停而蒙受了巨大损失。电影部门怎么样?现在没人去看电影了。但一旦它们重新开放，票房收入可能也会出现增长。简而言之，买入迪士尼可以让你在多个受影响的行业“回归正常”时受益。如果社交距离继续扩大，流媒体业务将继续顺风顺水，这可能会减轻股价跌回历史低点所带来的冲击。换句话说，这是一个巨大的高风险带来高回报的命题。但这并不是考虑迪士尼股票的唯一理由。还有一个长期的案例。自上世纪80年代以来，迪士尼股票一直是极好的长期持有对象。但不要以为该公司的辉煌时代已经过去了。再加上该公司首屈一指的迪斯尼(Disney)、皮克斯(Pixar)、《星球大战》(Star Wars)和漫威(Marvel)内容库，我们很难对它们说不。 我相信迪士尼过去的表现预示着长期的潜力。当股票试图反弹时买进迪士尼想要反向押注卫生事件会比预期提前结束吗?不要冒险投资航空公司等风险较高的公司。迪斯尼提供了巨大的潜在价格优势和较小的风险，这要归功于社交疏远政策对迪士尼的影响好坏并存。最终结论是，在华尔街开始对迪士尼好于预期的前景进行定价之前，今天就开始买进吧。(编辑：宇硕)