罕见！非常规！大幅降息！但美联储只赢了15分钟

本文来自 微信公众号“见闻美股”。
一切都发生得太突然了!3月3日周二，美东时间早10点、即美股开盘后半小时，美联储突然发布了一篇意外的政策声明，将美国联邦基金利率的目标区间大幅下调50个基点，降至1%-1.25%。美联储的声明原文这样写道：“美国经济的基本面仍然强劲，然而，公共卫生事件对美国经济活动构成不断发展的风险。鉴于这些风险，同时为了实现最大化就业和价格稳定的双重目标，联邦公开市场委员会FOMC今天决定降息。委员会正密切监测事态发展及其对美国经济前景的影响，将使用其工具并采取适当行动支持经济。”声明还传递出了一个重要信息，即FOMC所有委员一致同意降息决定。美联储还在执行层面将银行的超额存款准备金利率(IOER)同步降低50个基点，至1.1%。美联储主席鲍威尔将于美东时间上午11:00(北京时间周三凌晨0点)举行新闻发布会。

消息传出后，市场人士均惊呼“美联储是亲妈无疑了!” 早在今日前，包括美联储“二号人物”、副主席克拉里达在内的多位高官均公开表态称，目前适宜观望，货币政策应该“按兵不动”，但美国总统特朗普站在金融市场这一边，多次呼吁“央妈”降息来对抗经济下行风险。金融市场一开始的反应也非常积极。继昨日反弹后，美股三大指数周二小幅高开，不过开盘五分钟集体转跌且均跌超1%，道指一度跌356点，标普500指数跌1.3%，纳指跌逾116点。降息决策公布后，美股完全扭转跌势并转涨。道指短线飙升超381点，一度升破27000点整数位，标普最高涨1.5%，一度重回3100点上方，纳指最高涨1.3%或118点，一度重回9000点大关。与此同时，同为风险资产的国际油价短线上涨，与对抗高通胀有关的现货黄金涨超2%，强势冲破1600美元/盎司整数位，现货白银涨3%且突破17美元/盎司。非美货币普涨，英镑兑美元涨破1.28关口，欧元兑美元涨近60点，美元兑加元跌近30点，美元指数日内由涨转跌。然而，市场的狂欢只持续了15分钟。随后，美股涨幅迅速收窄，道指带动其他主要股指相继转跌，道指还一度跌超200点。美元指数一路向下并跌破97关口，刷新近两个月新低。10年期美债收益率由涨转跌，日内最深下行8个基点，日低跌破1.08%，进一步逼近1%大关;早盘时这一收益率曾在9天来首度上行。2年期英债收益率进一步跌至2017年9月以来最低。分析指出，风险资产短线狂欢，与美联储意外在惯例的FOMC会议之前宣布降息有关。尽管几天前高盛临时修改研报，预言美联储将在3月18日FOMC例会之前降息50个基点，但主流期货市场参与者大多认为，两周后在“中规中矩”的时间段宣布降息更合乎情理。因此，今日就降息且幅度是美联储常规降息规模的两倍不乏意外。纵观历史，美联储上一次启动FOMC两次例会中间的意外降息还是2008年金融危机期间，2008年1月曾大幅降息75个基点，2008年10月有50个基点的协调降息(coordinated cut)。2001年科技股泡沫破裂后，美联储也曾在当年1月、4月和9月的非例会期间各降息50个基点。然而，市场随后下跌也说明，这一次意外降息有着“利好完全出尽、未来只剩利空”的意味，市场可能进入“买谣言、卖事实”的心理阶段。如果真按照高盛预期，美联储在3月18日前降息50个基点、第二季度再降息50个基点，上半年总计分四次降息100个基点的话，不是恰恰说明美国经济出现问题了吗?果不其然，美国财长姆努钦在降息消息发布后的40分钟内“承认”，支持美联储的降息决定，“美国今年GDP可能会出现一些问题”。这一言论直接推动现货黄金涨幅扩大至3%，日高一度冲破1640美元/盎司，美股在涨跌之间摇摆不定，道指索性再度转跌超70点。图片来自investing.com接下来，市场将聚焦在美联储鲍威尔的新闻发布会。虽然他上任后一直强调增加与市场沟通的透明度，但究竟是为市场带来进一步“惊吓”还是“呵护”，只能捏一把汗拭目以待了。芝加哥商交所CME的“美联储观察工具”显示，期货交易员们目前相信，2020年底之前降息100个基点是大概率事件。就在一个月前，市场人士还预言今年最多降息50个基点，美联储甚至不认为今年有降息可能。（编辑：孟哲）