美国减税刺激经济将比预期更快消退，加息也在让经济减速

美国股市三周来大跌或许表明，市场担心美国减税和政府支出带来的大规模刺激作用将比预期更快消退。这也是美国联邦储备委员会(美联储/FED)在考量何时要暂停升息时面对的一个关键议题。
标普500指数本月迄今下跌逾7%，周二时重挫至7月水准。根据美联储决策者的口风，这不太可能破坏12月进一步升息的计划。
然而，对于关税升高及美国企业业绩的担忧引发的股市大跌，可能开始说服美联储缩减明年甚至2020年继续加息的计划。
股市未来数周及数月若进一步下跌，可能导致目前立场相当一致的美联储内部开始产生分歧，多少会愿意听一听投资人发出的警讯：全球经济增长面临贸易相关冲击、物价走升及较高的举债成本，这些加起来恐怕不是美国经济所能承受的。
Bruderman Asset Management首席市场策略师Oliver Pursche表示，“市场明显是在诉说，感觉美联储太过鹰派了。”
FX Analytics合伙人David Gilmore表示，“市场开始怀疑，特朗普政府减税和放松监管创造的好日子是不是已成为过去。”
美国第二季国内生产总值(GDP)环比年率为增长4.2%，特朗普减税举措发挥了刺激作用。之后美国经济有所降温，但美联储预计明年的增长率仍有2.5%，决策者认为届时经济成长将开始回归更为正常的水平。
通胀回升和就业市场稳健，让美联储能够展开一个按季度逐步升息的周期。
但目前美联储需要确定，特朗普可以提振生产率的财政政策何时被加剧通胀的贸易政策所掩盖。其答案或将决定利率是否最终会一如官员的预期，升至接近3.5%。
“问题在于，我们会很快回到刺激前的经济环境中吗?”亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克(Raphael Bostic)周二对记者表示。他并称，数据并未显示经济处于放缓的边缘。
“我们必须留心经济是否真的可以靠自身来发展，还是受到其他因素的支撑;当这些因素因素消失时，就会暴露一些弱点，”博斯蒂克在路易斯安娜表示。
高盛分析师估计，今年稍早的股市上涨给经济增长带来的0.5个百分点的提振效应在10月消失。若市场再跌10%，将构成更大的拖累，再加上财政支持“减退”，可能使明年的经济增长低于约2%的潜力水平。
美国工业巨头卡特彼勒和3M周二都指出未来获利可能令人失望，因全球经济增长减缓、美元升值以及贸易冲突没有明显结束迹象。
加息通常会让经济减速，这让美联储应何时停止加息变得复杂。
达拉斯联储总裁柯普朗本月在纽约对记者表示，美联储面临的“重大不确定性”是判断减税和增支举措何时会减退，以及经济能够保持怎样的增速。“这在财政刺激进行的过程中更难以判断。”