券商晨会观点速递

①中信建投：短期波动不影响头部白酒企业成长逻辑 回调即是买点

中信建投表示，疫情近期点状爆发，政府出于防疫考虑，鼓励居民就地过节，并对大型聚会及聚餐进行限制。分价格带看，不同价格带白酒影响亦有所不同。其中，茅台、五粮液、国窖1573等高端酒主要消费场景为春节前的商务送礼及宴请，目前已采购完成，影响较小，高端酒需求依旧紧俏，预计开门红能维持双位数以上增长。短期波动并不影响头部白酒企业的成长逻辑，看五年成长确定性依旧非常强，回调即是买点。

②东北证券：预计一季度基金仓位将回升，加仓TMT、医药和制造业龙头

东北证券指出，预计2021年一季度基金仓位将回升，加仓TMT、医药和制造业龙头。日历效应显示基金经理一季度的风险偏好全年最高，叠加今年较好收益驱动更多新发基金与外资季节效应下的更高流入，预计基金仓位较去年四季度回升。配置方向上，高风险偏好下预计一季度基金加仓方向偏成长，TMT、高端制造可能性价比更高。此外，近期国内疫情也有所反复，调整较多的医药板块或迎加仓，近期海外疫情防控不利预计带来更稳定流动性刺激，外资流入趋势不改，其持续加码的制造业龙头成基金另一个进攻方向。

③东吴证券：晶圆厂产能紧张+国产化提速双重驱动国内设备行业景气上行

东吴证券指出，全球半导体销售额保持高速增长，半导体设备需求仍旺盛。12 寸大硅片对进口依赖度高，管制措施下加速国产化利好设备商。龙头代工厂台积电上修2021年资本支出，利好其所有设备供应商。重点推荐中微公司进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头；北方华创多业务布局的晶圆设备龙头；至纯科技国内清洗设备龙头，二季度出货10+台设备，处于产能扩张阶段；晶盛机电大硅片设备龙头。关注华峰测控已进入台积电供应链的测试设备龙头。

④银河证券：维生素、醋酸等涨势较好，关注细分龙头业绩表现

银河证券指出，维生素、DMF、醋酸等产品价格/价差持续上涨，相关企业盈利有望显著改善，建议重点关注新和成、华鲁恒升、江苏索普。

⑤国泰君安：化工行业强者更强的局面不可逆转

国泰君安指出，化工行业强者更强的局面不可逆转，且比市场更乐观的原因在于，1）大背景：2016年以来行业经历政策端（供改、去杠杆）和市场端（中美贸易战、新冠疫情）两轮产能出清后有望驱动龙头更高的业绩弹性和成长确定性。2）竞争格局演变：巩固国内，龙头降成本构筑护城河且逆势扩张抢份额；剑指全球：龙头凭借盾（成本等竞争优势）与矛（更高的资本开支增速），与海外巨头扳手腕，胜利只是时间问题。3）财务角度：化工龙头韧性更强，稳态盈利能力中枢抬升且敢于逆势加杠杆。4）强者更强效应有望驱动龙头估值中枢整体抬升：我们认为市场从2016年至今完成了从“龙头也是周期股”到“周期成长龙头”的认知转变，且强者更强效应有望持续，驱动龙头估值中枢整体抬升。