摩根大通：在盈利季节之前发挥防守的好方法

 
丰富多彩的宏观经济数据，包括6月创造的就业机会低于预期以及2019年早些时候出现更加乐观的房屋销售下滑。货币政策迅速逆转，从鹰派到中立，可能是温和的。贸易政策关注的问题涉及到主要的行政领导会议和每个总统推文之后。
这是美国公司将在7月开始报告第二季度业绩的背景。
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即使看起来每个收益季节可能是“一段时间内最重要的”，即将到来的季节可能会特别有说服力。对于银行业来说，情况确实如此，传统上，对于经济健康和利率方向，银行业比大多数银行业更敏感。
大量的动作片
鉴于存在不确定性，摩根大通(JPMorgan – Get Report)可能是投资金融服务领域进入第二季度收益的最安全方式。该公司成功地实现了部门高收入增长，主要得益于不断扩大的消费者资产基础，并将其与行业低开销比率相结合，以产生徘徊在十几岁左右的投资回报率。
摩根大通计划于7月16日在开盘前发布第二季度业绩。监控的重要性将是围绕净利息收入的结果和任何前瞻性评论。受金融服务投资者怀疑的低利率环境，部分是由于最近的发展可能对利润产生的压力 – 尤其是存款，这是摩根大通2019年早些时候的一个关键优势领域。但历史上，该公司已经很好地管理了其盈利水平，并将寻求在第二季度缓解利润率问题。
也就是说，摩根大通仍然面临着可能具有挑战性的资本市场业务。在第一季度，固定收益收入从2018年的艰难比较中下滑，股票子市场表现不佳。货币政策的改变以及随之而来的市场走势可能推动了交易活动。然而，假设公司的企业和投资银行部门整体上这次会更好。
最后，该公司普遍庞大的银行业务部门可能仍然面临压力。英国退欧引发的2019年初的逆风，政府关闭以及去年的市场波动已经被贸易和货币政策的不确定性所取代。在第一季度，尽管总体市场下滑，摩根大通仍设法增加咨询费。面对宏观环境，该银行现在面临着维持非利息收入增长的挑战，除了以家庭为基础的首次公开募股外，对于投资银行活动而言仍然看起来仍然很不利。
玩防御可能有意义
正如上面的叙述所暗示的那样，第二季度收益季节可能不适合摩根大通的公园散步。但它也不应该是它的关键同行。相对于该行业，我仍然认为，与花旗集团(C-Get Report)等公司相比，摩根大通更适合面对潜在的麻烦。
虽然摩根大通的股票仍然相对昂贵，当前年收益为11.3倍，但估值溢价可能与公司基本面的质量有关，尤其是在盈利季节之前可能会在银行业领域出现动荡。
摩根大通和花旗集团持有Jim Cramer的行动警报PLUS慈善信托投资组合。